日期：2025-06-25 06:44:18
（原标题：南向资金增长超预期，硬科技龙头领衔港股“五朵金花”）
科技股进入回调，后续走势何去何从？海外投行给出答案。
近日，摩根士丹利基金、路博迈基金、贝莱德基金等多家外资巨头相继发声，表示一致看好中国市场的结构性机会。今年上半年临近收官，科技成长、高端制造、新消费等板块成为机构关注的核心方向。消息层面，外资增持境内股票较上月进一步增加，中东资金正分层级涌向香港。
业内分析认为，中国优质科技资产正迎来AI信心与政策红利双重驱动带来的估值重构机会。联想集团作为科技巨头之一，凭借混合式AI战略布局，在个人电脑向AI PC迭代、企业智造转型及边缘计算等领域构建市场优势，有望在AI科技资产重估中受益。
科技成长板块投资机会凸显
今年以来，中国科技巨头在市场的表现可谓亮眼。恒生科技指数成份股的总市值大幅上涨，反映出市场对中国科技资产的信心正在恢复。这一现象的背后，既有全球科技行业整体回暖的推动，也有中国科技企业自身竞争力的提升。
DeepSeek引发的AI热潮扭转投资者情绪和宏观叙事，带动港股市场上科技巨头强势上涨，“2027年，中国香港特区估计会成为全球最大的跨境资产和财富管理中心。”近日，香港特区政府财政司司长陈茂波正式向外宣称了这一预判。而构成其此番阐述的背景，则包括地缘政治中“全球南方”作为动力源、科技变革以及绿色转型。以作为“全球南方”重要力量的中东为例，随着相关资本在亚洲布局加速，中国香港特区也成为关键地区之一，中东资金分层级涌向香港。
在港股市场上，中东资本也正成为不可忽视的重要力量。以2025年至今全球最大规模的IPO（首次公开招股）宁德时代为例，其于5月20日在港挂牌上市时，科威特投资局（KIA）就以投资5亿美元成为基石投资人；今年1月，沙特主权基金PIF旗下Alat，则完成了对联想集团20亿美元可转债的认购。
另据Wind数据显示，截至6月17日，今年以来南向资金累计净买入港股逾6900亿港元，超过2024年全年南向资金净买入8079亿港元的85%。从细分领域来看，医疗、科技、消费、红利和金融板块涨幅居前，形成港股“五朵金花”格局。港股五大投资主题当中，高度确定和持续深化的就是以人工智能为首的科技创新主题。
除了资本市场的推动，政策红利也是港股科技股崛起的重要因素。近年来，顶层设计在科技领域的支持力度不断加大，特别是在人工智能、5G、云计算等前沿科技领域，出台了一系列扶持政策，私营部门在人工智能领域的投资信心已经大幅增加。根据Gartner数据，去年全球IT支出超过5万亿美元，同比增长7.5%。其中，中国市场的科技支出增长尤为显著。这一趋势为科技龙头提供了强劲的基本面支撑。
多家券商研报指出当前中国科技股的估值水平仍处于历史低位，具备较大的上涨空间。例如，摩根士丹利近日发布报告称，目前全球投资者对中国的投资敞口仍相对较低，但随着国际投资者正寻求加大投资组合的多元化，并担心错过中国的科技进步红利，国际投资者对中国股票的配置意愿已经明显加强。
摩根士丹利称，与之交谈的大多数全球投资者都表示，有兴趣逐步增加对中国的敞口，在MSCI新兴市场基准指数中，中国股票的权重为29%，但全球投资者只将约26.6%的资金配置给了中国股票。对此，摩根士丹利表示，这一高达2.4个百分点的差距是其所见过的最大差距，意味着增持空间较大。
机构普遍认为在人工智能应用和政策支持的推动下，IT行业具有盈利增长和重新估值的潜力，科技股成为国际巨头们看多中国资产的首选。花旗集团将美股评级从增持下调到中性，同时将中国股票评级上调至增持。野村东方国际证券认为，中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。在波动性上升的背景下，政策对成长行业的有力支持不容忽视，这可能促使市场将更多目光投向新兴高景气成长领域。高盛建议关注精选AI产业链，如算力基础设施（GPU服务器、光模块）、垂直场景应用（智能驾驶、工业软件）等；新兴市场出口商，如拓展东盟、中东市场的制造业龙头；以及股东回报提升主题相关的高股息国企改革标的、股份回购力度加大的消费白马等。
AI巨头彰显配置价值
当下，机构普遍看多港股AI板块的成长空间，而联想集团作为港股AI核心标的，是市场关注的焦点。联想集团锚定混合式AI，凭韧性增长能力和锁定AI的战略布局能力，具备的长期成长的潜力。近年来，PC行业步入深度调整期的同时，全球政经格局复杂多变，AI浪潮席卷亦带来多重变局。在不确定性与未来风口的交融下，联想集团将三大业务聚焦于AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施和AI原生的方案服务。
发力AI终端是联想集团把握AI机遇的前沿阵地。最近的财报显示，联想集团IDG业务全年实现双位数增长。端侧AI方面，联想集团领跑全球 AI PC 市场，正在构建跨设备、跨生态的超级智能体，设备形态的创新也是层出不穷，卷轴屏、折叠屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太阳能供电 PC，在 CES、MWC 上亮相。联想稳坐全球个人电脑市场第一，与第二位之间的差距拉大到了5个百分点，且保持行业领先的盈利能力。智能手机业务继续盈利性增长，在保持拉美和北美市场传统优势的基础上，向欧洲-中东-非洲以及亚太市场大力拓展，在中国以外市场的排名上升至第五位。
基础设施方面，联想集团相关业务旨在为AI发展需求构建丰富全面的基础设施底座。联想集团基于异构算力发展方向，以万全异构智算平台为核心，构建了包含服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘基础设施产品和方案为主的AI基础设施体系，致力于为市场提供可靠丰富的AI基础设施。近期发布的财报显示，联想集团ISG营收实现全年63%的超高速增长，并连续第二个季度实现盈利。联想集团独特的 ODM+模式推动了云服务提供商业务的强劲发展势头，中小型企业业务的高效策略带动销量及利润均衡增长。
方案服务业务方面，自去年10 月发布联想混合式人工智能优势集以来，已经推出了多个通用解决方案，并且在不同的行业领域打造了垂直行业解决方案，由此带动了方案和服务业务的高增长。SSG业务全年实现两位数收入增长，运营利润率达21.1%。
就运营能力而言，联想打造了端到端整合的全球运营体系，形成了独特的“自主制造+外包生产（ODM+）”模式，在全球11个市场设有30多个自营或合作的制造基地，形成了“中国+N”的战略布局，并借此构建了“全球资源，本地交付”的运营模式。这让联想集团能够迅速响应不同市场需求，有效抵御区域性风险。
全球供应链权威榜单Gartner Top 25刚刚公布其2025年最新排名，联想集团再次进入前十，位居第八，比去年提升2位，超过沃尔玛、宝马等跨国企业。自Gartner全球供应链25强榜单发布以来，联想集团在列11次，是上榜次数最多的中国企业。这也是联想集团连续第四年进入前十，且依然是唯一入榜的亚太高科技制造企业。
多家机构认为，联想集团凭借前瞻性布局混合式AI，已经迈入战略收获期，看好其未来增长。太平洋证券认为联想集团的收入持续保持复苏态势，面向 AI 领域公司呈现了积极的变化，预计行业需求仍将持续、维持“买入”评级。
当前，外资布局中国科技股加速，而以联想集团为代表的科技股龙头，以其稳定的财务表现以及在AI领域的长期战略和成效受到投行机构广泛的认可。随着PC和服务器的需求改善，联想集团将收获更大的市场增长空间。
本文来源：财经报道网
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